國元國際于2023年1月31日發布對眾安集團（00672.HK) 的深度研報，報告中眾安集團獲買入評級，目標價位為0.33港元，在現價0.255港元的基礎上預計有29.4%的升幅。
報告稱，眾安集團堅持以地產核心為主業，圍繞“地產+”全面布局，下設：房產、商業、服務、資本四大戰略版塊；業務覆蓋中高端住宅、商業地產開發及運營、物業服務、金融、酒店、影院、健康、教育等，為中國家庭提供全生命周期的美好生活方案。
國元國際在研報中對眾安集團列出三大投資要點，主要包括：強大的綜合開發能力+豐富優質的土地儲備+穩健的財務政策。
在房住不炒的主基調下，房地產走向管理紅利時代，企業的綜合發展能力是突破發展瓶頸的制勝法寶。眾安集團緊跟我國房地產行業變化與轉型的步伐，積極開拓非地產開發的多元業務，并已成為集團業務的重要增長推動力，2018-2021年公司其他業務營收CAGR達到11%，其中，物業管理及其他業務擴張最快，2018-2021年CAGR達到24%左右。
未來，隨著公司多元化業務的協同穩健推進，公司在銷售質量、利潤水平與抗風險能力方面均預期有穩步的提升。
2021年公司地價/售價比僅為13%左右，在國內拿地成本呈現上升的趨勢下，仍為行業內的低水平。預期公司的拿地成本優勢與較高水平的銷售均價將繼續保持。
公司截至2021年底，土地儲備總面積約為1048萬平方米，土地儲備優質豐厚，預期可滿足未來5年的發展。
此外，截止2022年6月30日，公司可售貨值進一步提升至646億元人民幣，其中43%位于經濟活躍的杭州市，為未來銷售與利潤水平的增長打下堅實基礎。
財務狀況安全穩健 三條紅線穩居綠檔
綜合來看，公司三道紅線均穩居“綠檔”，在行業內保持健康優良水平；經營能力上：2021年，公司在市場起伏的情況下仍然實現了合約銷售大幅增長，經營韌性凸顯。
以2021年數據為例，眾安集團銷售高質量增長、回款率維持高位。其合同銷售額增長高速穩健，2018-2021四年CAGR為12%。2022年上半年，公司回款率162%，保持高位。公司擁有審慎靈活的財務政策、健康的債務結構、較為穩定的現金流以及良好的盈利能力。
報告表示，隨著中國房地產行業進入全新周期，公司以“穩增長”為核心思路，采取短期審慎、長期樂觀的觀點策略，深耕長三角經濟圈、充分利用公司在長三角地區的卓越品牌優勢，以“杭派精工”的品質打造美好社區。同時，公司還將注重打造精品項目、全方面加強服務品質、努力向高質量發展轉變，并致力于為居民創造高品質的城市生活，為廣大投資者帶來長遠的投資回報。
